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投资聚焦

投资逻辑

高端需求驱动和应用场景拓宽，钛材消费保持稳定增长。我国钛加工材主要应用于化工和航空航天领域，在下游PTA大量新建产能以及民航机队数量和军机数量持续增长的背景下，高端钛材消费将保持稳定增长。同时海洋领域钛材消费发展前景广阔。预计-年我国钛材消费量将达到6.31/6.97/7.72万吨，-年CAGR为10.4%。预计到年我国钛材消费将超过11万吨，达到年的2倍规模。

钛材产能有序扩张，高端产能仍呈现供不应求态势。年我国钛加工材产量6.34万吨，-年年均增速为9.3%。受持续收紧的环保政策影响，预计未来三年我国钛材产量扩张至8万吨规模。年钛材进口量吨，继续保持20%以上高增速，显示出国内高端钛材供应仍然紧张，进口依赖程度高。

钛材价格提升，行业景气度向上，企业盈利能力增强。受需求增长和原材料价格上涨影响，年以来海绵钛和钛材价格显著上涨，后市在消费拉动下，钛材价格涨势有望保持。下游消费好转，企业订单数显著增长，受益于量价齐升，钛材行业企业盈利有望在年迎来爆发式增长，行业景气度抬升明显。

投资策略

需求稳定增长，价格步入上行通道，钛材行业景气度向上。年以来钛材企业盈利能力显著改善，年预计将持续增强。建议把握行业高景气周期，优选拥有技术优势和完整产业链钛材企业，重点推荐宝钛股份，建议

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