6月6日，锦波生物北交所上市申报材料获北京证券交易所受理，保荐机构为中信证券。当天，新三板锦波生物发布年年报业绩报告。年1月1日-年12月31日，公司实现营业收入2.33亿元，同比增长44.75%，净利润.73万元，同比增长79.62%，基本每股收益为0.元。

根据招股书，锦波生物此次上市拟募资6.02亿元，其中1亿元投向广谱抗冠状病毒新药研发项目等。

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胶原蛋白赛道持续升温

应用领域广泛

近年来我国重组胶原蛋白市场持续发展。弗若斯特沙利文数据显示，按零售额计算，-年，我国重组胶原蛋白产品的市场规模将以42.4%的复合年增长率从亿元增至亿元。

胶原蛋白可分为重组胶原蛋白和动物源性胶原蛋白。重组胶原具有生物活性及生物相容性更高、免疫原性更低、病原体隐患风险更低、水溶性更佳、无细胞毒性、可进一步加工优化以及更容易运输和储存等多种优势，是一种相对更安全、更适合美丽与健康产品的材料，在专业皮肤护理（功能性护肤品、医用敷料）、肌肤焕活（非手术类轻医美）、生物医用材料（口腔科、普外科、皮肤科、整形科、眼科等）等方面具备广泛的应用场景。

胶原蛋白是皮肤中的正常成分，外源性添加的敷料中存在的胶原蛋白可以有效促进伤口愈合，同时还有一定保湿、减少创伤后色素沉着的作用。

锦波生物此次上市大部分募资也将投向重组胶原蛋白项目。招股书显示，该公司合计募集资金投入额为6.02亿元，其中2.32亿元投向重组人源化胶原蛋白新材料及注射剂产品研发项目。

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锦波生物

加速实现人源III型胶原蛋白产业化

锦波生物在转向北交所IPO前，一度冲刺上交所科创板上市。公司于年6月1日加入科创板IPO受理队伍，不过半年多后，公司主动撤回了IPO申请，公司对此称是“因公司战略调整”。

山西锦波生物医药股份有限公司成立于年3月，专业从事“功能蛋白”的基础研究及其产业化，是目前全球唯一的可将人源III型胶原蛋白实现产业化的企业。年，该公司荣获“国家第三批专精特新‘小巨人’企业”称号。在化妆品业务方面，每年生产约百万片胶原蛋白面膜。

据锦波生物官方介绍，14年来，锦波生物始终坚持原始创新，在人源化胶原蛋白领域取得了多项0-1的突破，成功完成6项人胶原蛋白原子结构解析，研究成果被国际蛋白结构数据库（PDB）收录，是国际目前解析人类胶原蛋白结构最多的企业，为人类胶原蛋白研究进展提供了重要的结构学依据。

年3月23日，锦波生物完成了重组Ⅲ型人源化胶原蛋白医疗器械原材料主文档登记，成为国家药监局颁布实施主文档登记制度以来，我国第一个获得医疗器械原材料登记的企业。其与中科院、清华大学、复旦大学、四川大学、重医院等著名科研院校单位建立了长期合作关系，先后共建了“复旦-锦波功能蛋白联合研究中心”“川大-锦波功能蛋白联合研究室”“功能蛋白临床转化中心”。

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胶原蛋白“第一股”

究竟花落谁家

我国胶原蛋白赛道的资本市场竞速从未停止，此前，创尔生物、巨子生物曾纷纷谋求上市。在市场规模持续扩大的胶原蛋白赛道，除了巨子生物、创尔生物等以“医用敷料”打开知名度的企业，也不乏有华熙生物等医美板块上市企业入局。

巨子生物：重组胶原蛋白护肤龙头，管线+产能注入成长动能

技术+生产优势赋能产品，多品牌矩阵+全渠道协同驱动业绩增长。1）产品制胜：按年零售额计，可复美是国内医用敷料市场的第二畅销品牌、第四畅销的专业皮肤护理品牌，可丽金为国内三畅销的专业皮肤护理品牌。2）渠道协同：“医疗机构+大众消费者”双轨销售，销售网络覆盖全国全渠道。3）技术领先：公司拥有75项专利及专利申请、项SKU的多元产品组合、85款在研产品管线，公司研发转化效率高，商业化能力已得到充分验证。4）生产强大：公司是全球最早实现重组胶原蛋白量产且拥有最大重组胶原蛋白产能的企业之一，当前重组胶原蛋白纯度99.9%达到医疗级材料的行业标准。

锦波生物：布局广泛的功能蛋白先行者，注射填充助力业绩增长

率先实现两大功能蛋白产业化，产品应用于医疗器械、化妆品、卫生用品多领域。公司在国际分别首次实现了重组人源化胶原蛋白和抗HPV-酸酐化牛β—乳球蛋白产业化，为功能蛋白研究和产业化的先行者；并逐步建立起原料到医疗终端产品及功能性护肤品的全产业链，产品覆盖妇科、皮科、外科、肛肠、护肤等多种应用场景。

年6月29日，公司申请的“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”在行业内率先获批上市，其产品适用于面部真皮组织填充以纠正额部动力性皱纹（包括眉间纹、额头纹和鱼尾纹）。重组人源化胶原属生物新材料，无免疫原性、高生物活性、合适的生物降解性，在生物医药、医美护肤领域具备可观的存量替代和增量提升空间，未来伴随公司推出胶原蛋白注射填充相关产品，有望打开业绩增长空间。

创尔生物：活性胶原敷料龙头，护肤领域大有可为

以活性胶原产品为主，深耕医疗器械和护肤品两大领域。旗下拥有双品牌，产品线丰富，医疗器械依托“创福康”品牌，应用于创面、皮肤疾病的辅助治疗，涵盖胶原贴敷料、胶原蛋白海绵等产品；护肤品依托“创尔美”品牌，应用于皮肤屏障护理、提升肌肤愈活能力，涵盖胶原多效修护面膜、胶原多效修护原液等产品。胶原产品奠定业绩基本盘，非胶原产品以医疗器械（医用冷敷贴、液体敷料等）和一般护肤品（水杨酸祛痘面膜等）为主，占比低但增长快，目前品类有限，未来战略性研发具有日常养护功能与皮肤屏障修护功能的生物护肤品，护肤业务经发力培育后放量可期。

锦波生物北交所上市申报材料获得了受理，将胶原蛋白再次推到了聚光灯下。随着竞争越发激烈，胶原蛋白上游能否迎来材料新变局？胶原蛋白“第一股”，究竟花落谁家？让我们拭目以待。

资料来源：

中国网、中国经营网、动脉网、资本邦、中宏网山西、国海证券、招商证券、东吴证券、中泰证券

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